1月6日，高盛发表中国商品报告，预计今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增长率大多介于负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季逐步回升。下游需求面临减速压力，主要因以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。

鉴于2024年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸质包装的审慎立场。

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